KOSPIが2日で16.2％急落した理由――AI投資、中国メモリー競争、需給を分解する

Thu, 30 Jul 2026 03:35:00 +0900

📋 要約（TL;DR）
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韓国総合株価指数（KOSPI）は7月28日に732.09ポイント、10.84％下落し、翌29日も360.42ポイント、5.98％下落した。2日累計では約16.2％安である。
引き金は、米国発の「巨大なAIインフラ投資が十分な収益を生むのか」という再評価だった。韓国ではこのテーマがSamsung ElectronicsやSK hynixなど指数の中核銘柄へ集中していたため、下落が増幅された。
29日は中国のメモリー企業ChangXin Memory Technologies（CXMT）の上場・競争力への警戒も材料になった。これは韓国メモリー企業の長期的な価格決定力を再評価させる論点である。
外国人は28日に約4.97兆ウォン、29日に約1.23兆ウォンを売り越した。一方、ウォンは対ドルで上昇し、29日は国債利回りも低下した。現時点の値動きは、通貨危機を伴う韓国マクロ不安というより、半導体・AIテーマの急速なポジション調整に近い。
ただし、2日連続でサーキットブレーカーが作動するほどの流動性ショックであり、「単なる押し目」と決めつける段階でもない。次の焦点はAI投資の収益性、メモリー価格とHBM需要、中国勢の供給拡大、外国人フローの反転である。

1. 何が起きたのか――下落率よりも「二日連続」が重要
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7月28日のKOSPIは、前日比732.09ポイント安の6,023.66、下落率は10.84％だった。取引時間中には5,830.39まで下げ、午前10時14分にはKOSPI上場銘柄の取引を20分間停止する市場全体のサーキットブレーカーが作動した。値下がり銘柄は875、値上がりは36にとどまり、外国人は約4.97兆ウォンを売り越した。聯合ニュースの市場詳報によれば、Samsung Electronicsは13.39％安、SK hynixは14.65％安だった。

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